El Private Equity bajo lupa
Bain & company acaba de presentar su undécimo reporte sobre el rendimiento del private equity. La compañía de Boston destaca el alto rendimiento de la inversión privada pero presenta algunas sombras
En teoría menos líquidos y más rentables que la bolsa: La teoría dice que el private equity (PE) da mejor rentabilidad que los mercados públicos a largo plazo pero es menos líquido (más difícil convertirlo en dinero).
En los últimos años ofrece un buen rendimiento que no es suficiente: Una rentabilidad alta en el histórico pero que no logra mejorar la rentabilidad de la bolsa. En palabras de Bain & Co: «Si bien un rendimiento promedio anual del 15% neto de comisiones es impresionante incluso por el alto estándar del capital privado, la paridad con los mercados públicos no es lo que pagan los inversores de PE».
Existen argumentos para defender al private equity:
Los fondos de primer nivel sí superaron al S&P 500.
En Europa el PE si ha cumplido con las expectativas superando el mercado público.
Historicamente el private equity ha superado al S&P 500.
La última vez que vimos esta situación fue un bache temporal (Marzo 1990-2000) tipo de inversión fue durante los 10 años en los años posteriores se repuso rápidamente.
¿Es culpa del PE o del entorno macro? ¿Es el PE es responsable directo o sale mal en la foto contra los mercados públicos debido a políticas expansivas en el entorno macro?